Дізнайтеся, як купувати Uniswap (UNI) на біржі, якій можна довіряти

Що таке Uniswap?

Uniswap — це децентралізований протокол обміну (DEX), побудований на блокчейні Ethereum, який дозволяє здійснювати peer-to-peer торгівлю криптовалютами без посередників. Замість книги ордерів та централізованих кастодіанів, Uniswap використовує автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) і пули ліквідності для здійснення свопів безпосередньо з гаманців користувачів. Рідний токен платформи, UNI, є токеном управління, який дозволяє власникам брати участь у прийнятті рішень протоколу, таких як структура комісій, використання казначейства та шляхи оновлення.

З моменту запуску в 2018 році Гейденом Адамсом, натхненним концепцією AMM Віталіка Бутеріна, Uniswap став одним із найвпливовіших DeFi-протоколів за обсягом та загальною заблокованою вартістю (TVL). Він сприяв значному переходу до ончейн-ліквідності та модульного фінансування, дозволяючи додавати токени ERC-20 без дозволів і торгувати ними 24/7.

Основні елементи:

• Протокол: Смарт-контракти на Ethereum (та інших ланцюгах через деплойменти), які керують пулами ліквідності, ціноутворенням і свопами.
• Інтерфейс: Відкритий фронтенд і сторонні інтерфейси, що агрегують ліквідність Uniswap.
• Токен: UNI управляє параметрами протоколу та казначейством; за замовчуванням він не надає права на доходи протоколу.
• Екосистема: Uniswap Labs (ключові розробники), Uniswap Foundation (гранти екосистеми та підтримка управління) і широка спільнота розробників.

Як працює Uniswap? Технології, які його підтримують

Основною інновацією Uniswap є модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM), яка замінює традиційні книги ордерів пулами ліквідності та детермінованими формулами ціноутворення. Користувачі надають токен-пари до пулів і заробляють частку торгових комісій; трейдери здійснюють свопи з пулом за алгоритмічно визначеними цінами.

Основні компоненти та механізми:

• Маркет-мейкер на основі сталої функції (CFMM)

  • v1 і v2: Використовували інваріант сталої добутку x*y=k. Якщо пул утримує токени X і Y, добуток їх резервів залишається сталим під час свопів (без урахування комісій). Ціна автоматично коригується у міру зміни співвідношення резервів.
  • Інновації v2: Прямі пули ERC-20/ERC-20, цінові оракули через накопичувані ціни та підвищена безпека.
  • v3: Впроваджено концентровану ліквідність, що дозволяє постачальникам ліквідності (LP) виділяти капітал на задані цінові діапазони, значно підвищуючи ефективність використання капіталу.

• Концентрована ліквідність (Uniswap v3)

  • LP обирають цінові діапазони (наприклад, для ETH/USDC між $1,500 і $2,500), розміщуючи ліквідність лише там, де вони очікують торгів, отримуючи вищі комісії за долар ліквідності, коли ціна знаходиться в межах діапазону.
  • Декілька позицій LP в одному пулі представлені у вигляді NFT (ERC-721), оскільки кожна має унікальні параметри (ціновий діапазон, рівень комісії).
  • Рівні комісій: Пули часто пропонують декілька варіантів комісій (наприклад, 0.05%, 0.3%, 1.0%), відповідно до волатильності активів та очікуваних ризиків LP.

• Ціноутворення та виконання

  • Свопи маршрутизуються через один або кілька пулів для досягнення найкращого виконання. Складні угоди можуть бути розділені на декілька маршрутів.
  • Спотова ціна визначається співвідношенням резервів; прослизання залежить від розміру угоди відносно глибини пулу.
  • Оракули середньозваженої ціни за часом (TWAP): v2/v3 надають дані про накопичувані ціни, які зовнішні протоколи можуть використовувати для обчислення TWAP, підвищуючи стійкість до маніпуляцій.

• Комісії та стимули

  • Трейдери сплачують специфічну для пулу комісію; комісії накопичуються пропорційно до активної ліквідності LP.
  • Перемикач комісій протоколу може направляти частину комісій до казначейства протоколу, якщо це дозволено управлінням. Історично це було вимкнено або вибірково розглядалося через пропозиції управління.

• Безпека та аудити

  • Контракти Uniswap v2 і v3 є відкритим кодом і проходили декілька аудитів. Протокол мінімізує ризик оновлюваності, розгортаючи незмінні контракти пулів; зміни управління зазвичай впливають на поведінку фабрики/реєстру та параметри комісій, а не на логіку пулів.

• Мультичейн-деплойменти та масштабованість

  • Для зниження вартості газу та розширення доступу Uniswap розгорнуто на основній мережі Ethereum та різних L2 і сайдчейнах (наприклад, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base), причому ліцензія v3 тепер закінчилася, що дозволяє ширші інтеграції в екосистемі.
  • На L2 користувачі отримують вигоду від нижчих комісій і швидших підтверджень, зберігаючи безпекові припущення Ethereum через ролапи.

• Управління з UNI

  • Власники UNI можуть пропонувати та голосувати за зміни: перемикач комісій, гранти казначейства, деплойменти або оновлення процесу управління.
  • Uniswap Foundation підтримує управління, дослідження та гранти для покращення стійкості протоколу та зростання екосистеми.

• Композиційність

  • Як ончейн-примітив, Uniswap інтегрується з гаманцями, агрегаторами, ринками кредитування та структурованими продуктами. Інші протоколи можуть програмно маршрутизувати торги або керувати позиціями LP, створюючи багаті комбінації DeFi Lego.

Що робить Uniswap унікальним?

• Лістинг і ліквідність без дозволів: Будь-хто може створити пул для будь-якої пари ERC-20 і забезпечити ліквідність, демократизуючи доступ до ринків.
• Ефективність капіталу через концентровану ліквідність: Модель v3 може досягти схожої глибини з набагато меншим капіталом, покращуючи виконання цін і заробіток комісій LP, коли ціна в діапазоні.
• Незмінні, мінімалістичні контракти ядра: Зменшує ризик управління смарт-контрактами для пулів і заохочує використання з мінімальною довірою.
• Гравітація екосистеми: Як ранній і домінуючий DEX, Uniswap отримує вигоду від глибокої ліквідності, сильної впізнаваності бренду та широкої інтеграції з гаманцями й агрегаторами.
• Міцний дизайн оракулів: Вбудовані TWAP-оракули, широко використовувані в DeFi для цінових фідів із стійкістю до маніпуляцій за умови належної конфігурації.
• Розділення управління та фінансування суспільних благ: Управління UNI та Uniswap Foundation фінансують дослідження, розробку та інструменти екосистеми, сприяючи довгостроковій стабільності.