Покупка Liquity (LQTY) на бирже, которой можно доверять

Что такое Liquity?

Liquity — это децентрализованный протокол кредитования, позволяющий пользователям получать беспроцентные займы под обеспечение в виде Ether (ETH). Займы выдаются в LUSD — стабильной монете, привязанной к доллару США, которая выпускается протоколом. Для поддержания займа необходимо соблюдать минимальное отношение обеспечения (как правило, 110%). В отличие от многих рынков кредитования в DeFi, Liquity полностью некостюмный, минимизированный в управлении и разработан для обеспечения устойчивости и эффективности капитала. Структура стимулов протокола и механика ликвидации полностью алгоритмичны, что обеспечивает стабильность и надежность без необходимости активного управления протоколом.

Нативный токен экосистемы Liquity — это LQTY. Он не регулирует основные параметры протокола (они жестко закодированы), но получает ценность через распределение комиссий между стейкерами LQTY. Пользователи, которые стейкают LQTY, получают долю дохода протокола в форме LUSD (комиссии за займы) и ETH (комиссии за погашение).

Основные компоненты:

• LUSD: сверхобеспеченная, децентрализованная стабильная монета, привязанная к доллару США.
• Troves: смарт-контракты, принадлежащие пользователям, которые блокируют ETH и выпускают долг в LUSD.
• Stability Pool: пул LUSD, внесенный пользователями для поглощения ликвидаций, зарабатывающий ETH и вознаграждения протокола.
• Ценовой канал/Оракул: используется для определения уровня обеспечения и безопасного запуска ликвидаций.

Liquity был запущен в 2021 году и часто упоминается как эталонный пример дизайна стабильных монет с минимизированным управлением и сверхобеспечением.

Источники для дальнейшего изучения:

• Белая книга и документация Liquity: docs.liquity.org
• Обзор протокола: liquity.org

Как работает Liquity? Технология, лежащая в его основе

Архитектура Liquity основана на наборе смарт-контрактов Ethereum, которые обеспечивают соблюдение требований к обеспечению, ликвидации и стабильности привязки, все это без вмешательства управления.

Ключевые механики:

1. Сверхобеспеченное кредитование

• Пользователи открывают Trove, внося ETH в качестве обеспечения и выпуская LUSD в виде долга.
• Минимальное отношение обеспечения (MCR) составляет 110%. Например, если вы выпускаете 1,000 LUSD, вам нужно иметь в Trove не менее $1,100 в ETH (на основе ценового канала).
• Заимствование сопровождается единовременной комиссией (переменной, устанавливаемой алгоритмически), выплачиваемой в LUSD, которая идет стейкерам LQTY. Нет регулярных процентных платежей, что делает займы «беспроцентными».

2. Стабильность цены и погашение

• Привязка LUSD к доллару США поддерживается главным образом через механизм прямого погашения: любой может погасить LUSD за $1 в ETH из Trove с наименьшим обеспечением.
• Когда LUSD торгуется ниже $1, арбитражеры могут купить его со скидкой и погасить за $1 в ETH, возвращая цену к привязке.
• Погашения сопровождаются комиссией, выплачиваемой в ETH стейкерам LQTY, и улучшают общую устойчивость системы, удаляя долг из более слабых Trove.

3. Ликвидации и Stability Pool

• Если отношение обеспечения Trove падает ниже 110%, он становится доступным для ликвидации.
• Stability Pool, финансируемый пользователями, которые вносят LUSD, аннулирует долг ликвидированного Trove и получает его обеспечение в ETH со скидкой, распределяя прибыль пропорционально депозиторам Stability Pool.
• Этот механизм обеспечивает быстрые, автоматические ликвидации, которые поддерживают платежеспособность системы, одновременно вознаграждая тех, кто предоставляет капитал для поддержки.

4. Режим восстановления

• Если системное отношение обеспечения падает ниже целевого порога (например, 150%), Liquity переходит в режим восстановления.
• В этом состоянии определенные действия ограничиваются, а ликвидации направлены на повторное обеспечение системы. Новое заимствование ограничивается, а погашения/ликвидации становятся более агрессивными, помогая восстановить безопасность без внешнего вмешательства.

5. Минимизация управления и безопасность

• Параметры Liquity (такие как MCR и пороги режима восстановления) неизменны после развертывания, что снижает риски управления.
• Протокол зависит от надежных предположений о безопасности Ethereum и надежных ценовых каналов (Chainlink или эквивалент), с тщательно проверенными контрактами.

6. Утилитарность и экономика токена LQTY

• LQTY исторически зарабатывается через стимулы и может быть застейкан для получения части комиссий протокола: LUSD из комиссий за заимствование и ETH из комиссий за погашение.
• Поскольку комиссии выплачиваются в твердых активах (LUSD и ETH), модель стейкинга согласует стимулы LQTY с использованием протокола.

Технологический стек и интеграции:

• Основные контракты на основной сети Ethereum.
• Оракулы: децентрализованные ценовые каналы для определения цены ETH/USD.
• Фронтенды: интерфейсы, управляемые сообществом, обеспечивают доступ к протоколу; Liquity поощряет разрешительную сеть фронтендов вместо единого официального интерфейса.
• Интеграции: LUSD имеет широкие интеграции в DeFi для ликвидности, сбережений и использования в качестве обеспечения на AMM, рынках кредитования и платформах доходности.

Источники:

• Документация Liquity: docs.liquity.org
• Аудиты безопасности и обоснование дизайна: docs.liquity.org/faq и разделы безопасности

Чем Liquity уникален?

• Беспроцентные займы: Заемщики платят единовременную комиссию вместо переменного процента, что делает затраты более предсказуемыми и часто дешевле при длительном удержании.
• Строгая минимизация управления: Параметры жестко закодированы; нет DAO, который мог бы изменять настройки рисков. Это устраняет риск захвата управления и неопределенность политики.
• Эффективный механизм привязки: Прямое погашение LUSD за ETH обеспечивает жесткий порог около $1, в отличие от привязки, основанной исключительно на рынке.
• Эффективность капитала: Низкое минимальное отношение обеспечения 110% (в нормальном режиме) увеличивает эффективность капитала по сравнению со многими системами сверхобеспечения, требующими 150–200%.
• Надежный механизм ликвидации: Stability Pool обеспечивает почти мгновенные ликвидации с предсказуемой экономикой для участников.
• Модель децентрализованных фронтендов: Любой может запустить фронтенд, что повышает устойчивость к цензуре и разнообразие экосистемы.
• Распределение комиссий стейкерам в LUSD и ETH: Возвраты от стейкинга LQTY связаны с использованием протокола и деятельностью по поддержанию стабильности, оплачиваются в неинфляционных активах.

Контекст в рамках DeFi:

• По сравнению с DAI MakerDAO: Liquity более неизменяем по параметрам, предлагает беспроцентное заимствование и использует дизайн с одним видом обеспечения (ETH), в то время как Maker использует мульти-обеспечение и управляемую денежную политику.
• По сравнению с Aave/Compound: Liquity не является рынком денежных средств, а специально разработанным минтером стабильных монет с контролем привязки через погашение и резервным механизмом Stability Pool.