Cosa sono i futures con crypto-margine e i futures con margine USDT? Qual è la differenza?
I contratti futures OKX sono classificati in base alla valuta del margine. Sono inclusi i futures con crypto-margine, i futures con margine USDT e i futures con margine USDC.
I futures con crypto-margine sono quotati in USD. La criptovaluta sottostante (come BTC o ETH) viene utilizzata come asset collaterale e valuta di settlement per il calcolo di profitti e perdite.
I futures con margine USDT sono quotati in USDT. Gli USDT vengono utilizzati come asset collaterali e valuta di settlement per il calcolo di profitti e perdite.
I futures con margine USDC seguono la stessa struttura dei futures con margine USDT. Gli USDC vengono utilizzati come asset collaterali e valuta di settlement per il calcolo di profitti e perdite.
Qual è la differenza tra futures con crypto-margine e futures con margine USDT?
Le unità di prezzo
I futures perpetui con margine USDT sono quotati in USDT.
I futures perpetui con crypto-margine sono quotati in USD.
Poiché le unità di prezzo sono diverse, anche i loro prezzi indice sono diversi.
Ad esempio:
Il prezzo indice di BTCUSDT perpetuo si basa sul prezzo BTC/USDT.
Il prezzo indice di BTCUSD perpetuo (crypto-margine) si basa sul prezzo BTC/USD.
2. Valore del contratto
Per i futures perpetui con margine USDT, l'entità del contratto si basa sulla criptovaluta sottostante. Esempio: l'entità del contratto di BTCUSDT perpetuo è 0,01 BTC per contratto.
Per i futures perpetui con crypto-margine, l'entità del contratto è denominata in USD. Esempio: l'entità del contratto del perpetuo BTCUSD è di 100 USD per contratto.
3. Asset collaterale
Futures perpetui con margine USDT utilizzano USDT come asset di collaterale. Devi solo detenere USDT per negoziare contratti diversi a margine USDT.
Futures perpetui con crypto-margine utilizzano la criptovaluta sottostante come collaterale. Devi detenere la criptovaluta corrispondente per negoziare quel contratto. Esempio: per fare trading di perpetui BTCUSD (crypto-margine), devi detenere BTC come collaterale.
4. Valuta di settlement di perdite e profitti (PnL)
Futures perpetui con margine USDT regolano il PnL in USDT.
Futures perpetui con crypto-margine regola PnL nella criptovaluta sottostante. Esempio: se contratti perpetui BTCUSD (con crypto-margine), i tuoi PnL vengono regolati in BTC.
Queste differenze strutturali possono portare a diverse caratteristiche di rendimento ed esposizione al rischio in varie condizioni di mercato.
Confronto tra la struttura PnL: futures con crypto-margine vs futures con margine USDT
I futures perpetui con crypto-margine e i futures perpetui con margine USDT differiscono nella valuta di settlement. Questa differenza influisce sul modo in cui vengono calcolati profitti e perdite (PnL) e sul modo in cui si comportano i rendimenti in diverse condizioni di mercato.
1. Confronto tra posizioni long
Supponendo 1 USDT ≈ 1 USD, quando il prezzo di BTC è pari a 10.000 $.
Futures perpetui con crypto-margine: usano 0,1 BTC con leva finanziaria di x10 per andare long di 1 BTC, ovvero 100 contratti (entità del contratto: 100 $ per contratto).
Futures perpetui con margine USDT: usano 1.000 USDT con leva finanziaria di x10 per andare long 1 BTC, ovvero 100 contratti (entità del contratto 0,01 BTC per contratto).
Se il BTC aumenta del 10%, il profitto viene generato in BTC per i futures con crypto-margine e in USDT per i futures con margine USDT. Poiché i futures con crypto-margine si regolano in BTC, il valore della posizione e del collaterale aumenta all'aumentare di BTC. Se convertito in valore USD, il rendimento totale potrebbe essere superiore rispetto ai futures con margine USDT.
2. Confronto tra posizioni short
Supponendo 1 USDT ≈ 1 USD, quando il prezzo di BTC è pari a 10.000 $:
Futures perpetui con crypto-margine: usano 0,1 BTC con leva x10 per aprire una posizione in short su 1 BTC, ovvero 100 contratti (entità del contratto: 100 $ per contratto).
Contratto a margine USDT (contratto lineare): usa 1.000 USDT con leva di x10 per aprire una posizione in short su 1 BTC, ovvero 100 contratti (entità del contratto 0,01 BTC per contratto).
Supponendo che il prezzo di BTC sia diminuito del 10%, il profitto viene generato in BTC per i futures con crypto-margine e in USDT per i futures con margine USDT. Poiché i futures con crypto-margine sono regolati in BTC, il valore dei rendimenti basati su BTC dipende dal prezzo di BTC. Poiché i futures con margine USDT vengono regolati in USDT, il valore USD del PnL si riflette direttamente in termini di stablecoin.
Differenze chiave nella struttura dei settlement e dei rendimenti
Poiché la valuta di settlement è diversa, anche il comportamento di profitto e perdita (PnL) dei due tipi di contratto è diverso.
Futures con margine USDT saldano i PnL in USDT. I tuoi rendimenti sono direttamente proporzionali all'andamento dei prezzi del contratto.
I futures con crypto-margine regolano il PnL nella criptovaluta sottostante. Sia la tua posizione che le garanzie sono esposte alle fluttuazioni dei prezzi, che possono amplificare i guadagni o le perdite se convertite in valore USD.
Con i futures con crypto-margine, i rendimenti sono denominati nella criptovaluta sottostante. Ciò significa che il valore complessivo del conto può cambiare con le variazioni di prezzo del contratto e con il prezzo dell'asset collaterale stesso.
Con i futures con margine USDT, i rendimenti sono denominati in USDT. Poiché il valore del collaterale rimane stabile in termini di USDT, le variazioni nel valore complessivo del conto sono direttamente correlate alle prestazioni del contratto anziché alle fluttuazioni dell'asset di margine.
In sintesi, OKX offre futures con crypto-margine, futures con margine USDT e futures con margine USDC. Questi tipi di contratti differiscono per valuta del margine, struttura di settlement e caratteristiche di rendimento. Comprendere queste differenze può aiutare a chiarire come si comporta ciascun contratto in diverse condizioni di mercato.