I think there's two ways to view this: Bearish: mNAV bottomed below 1 last time, so we still have more to go. Bullish: mNAV was only driven below 1 previously because of LUNA/3AC nuking BTC, without that, bottom should be near
MSTR mNAV compression looks eerily similar to the end of last cycle. Is this not a concern for bulls? Genuinely curious for an optimistic view regarding the state of DATs.
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